Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Сырьевые товары: Коррекция закончилась?
Оле Хансен (Ole Hansen)
Глава отдела стратегий в отношении коммодитиз
Summary: Сырьевые товары готовы к восстановлению. "Год металла" повышает цены на золото и серебро, медь ожидает снижения ставок. Зерно может восстановиться, природный газ стабилизируется. Золото нацелено на $2,300-$2,500/oz, Прорыв меди может стать сигналом к росту.
Пять кварталов спячки
Годичная фаза консолидации после резкого роста с 2020 по 2022 год, во время которого индекс Bloomberg Commodity Total Return Index вырос более чем в два раза в ответ на постпандемический рост, поддерживаемый минимальными ставками центральных банков, показывает признаки завершения. В первом квартале индекс практически не изменился пятый квартал подряд, поскольку некоторые сектора оставались под давлением, а другие процветали. В преддверии квартала, когда основные центральные банки, во главе с ФРС США и Европейским центральным банком, могут снизить ставки, а Япония впервые с 2007 года повысила ставку, перспектива ослабления доллара и снижения стоимости финансирования для поддержания роста может стать триггером, способствующим широкому отскоку.
Без учета природного газа, который упал примерно на 25% за год, сырьевые товары выросли бы примерно на 2,5%. Поскольку объявленное сокращение добычи основными американскими производителями природного газа начнет снижать избыток предложения в ближайшие месяцы, мы больше не видим, чтобы газ тянул индекс вниз. Кроме того, перспективное снижение ставок, способствующее росту, хорошая поддержка рынка сырой нефти и перепроданность зернового сектора повышают риск отскока в важный сезон посева и роста в Северном полушарии, что увеличивает перспективы положительной доходности упомянутого индекса в ближайшие месяцы.
Представленный ETF предназначен только для ознакомления и является одним из нескольких ETF, отслеживающих индекс Bloomberg Commodity Total Return Index.
Аппетит к золоту растет, несмотря на высокие реальные ставки
В нашем прогнозе на первый квартал мы говорили о том, что 2024 год станет годом металлов, уделяя особое внимание, в частности, золоту, серебру и меди. Пока что этот прогноз хорошо сработал для драгоценных металлов, второго по результативности сектора после растущих мягких товаров, и реализовался несколько раньше, чем ожидалось, в условиях сохраняющихся препятствий, связанных с ростом доходности казначейских облигаций и снижением ожиданий снижения ставок в США. Золото все же смогло сильно вырасти, достигнув нового рекорда, чему способствовал высокий физический спрос со стороны центральных банков и розничных инвесторов в Азии. Хотя во втором квартале этот спрос может замедлиться, поскольку инвесторы адаптируются к росту цен на золото, перспектива снижения стоимости финансирования может привести к тому, что спрос со стороны управляющих активами реальных денег на биржевые фонды, обеспеченные слитками, наконец, вырастет впервые с 2022 года.
Мы сохраняем наш прогноз на 2024 год, согласно которому золото достигнет отметки USD 2,300 за унцию, при этом техническая картина указывает на достижение такого высокого уровня, как USD 2,500. В соответствии с этим мы понижаем наш целевой показатель по серебру на два доллара до USD 28.
Оживят ли попытки Китая стимулировать производство промышленных металлов?
Сочетание снижения стоимости финансирования, поскольку процентные ставки наконец-то начали снижаться, стимулируя давно назревший период пополнения запасов в промышленности, и Китая, продолжающего поддерживать свою больную экономику, может привести к тому, что отдельные промышленные металлы будут демонстрировать хорошие показатели в ближайшие месяцы. Медь, находящаяся в диапазоне почти год, остается нашим любимым промышленным металлом. Это объясняется ожидаемым высоким спросом, как это наблюдалось в Китае в прошлом году, в результате чего биржевые запасы находятся на многолетнем минимуме, а также растущим риском перебоев в поставках и сокращения производства. Большинство крупных горнодобывающих компаний сталкиваются с ростом стоимости рабочей силы и строительных материалов, а также со снижением содержания руды по мере выработки рудников.
Как уже говорилось, мы по-прежнему отдаем предпочтение меди, так называемому "королю зеленых металлов", учитывая ее использование в различных областях. Первым признаком отхода от годичного диапазона станет прорыв выше USD 4.3 за фунт в High Grade и USD 9,500 за тонну на LME. Успешный прорыв может, на наш взгляд, привести к установлению нового рекорда в конце года.