Odporne złote byki napędzają cenę do nowego rekordu powyżej USD 2500

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty

• Niemal nieprzerwany wzrost od października ubiegłego roku doprowadził złoto do nowego rekordu i wzrostu o +20% od początku roku.
• Popyt ze strony biur rodzinnych, bogatych osób fizycznych, banków centralnych i dynamika cen utrzymują wsparcie dla złota
• Inwestorzy ETF wykazują oznaki ożywienia, gdy zbliża się pierwsza obniżka stóp procentowych w USA 

Niemal nieprzerwany rajd złota od najniższego poziomu USD 1,810 w październiku ubiegłego roku trwa nadal, a jego kulminacja nastąpiła w piątek, kiedy żółty metal wzrósł powyżej USD 2,500. Po osiągnięciu naszego już raz zrewidowanego wyższego celu na 2024 r., głównym pytaniem jest, czy złoto ma jeszcze więcej paliwa w baku, aby pchnąć je jeszcze wyżej?

Naszym zdaniem odpowiedź na to pytanie jest twierdząca z różnych powodów, z których większość raczej nie zniknie w najbliższym czasie. Najważniejszym z nich jest:

• Ryzyko geopolityczne związane z Rosją/Ukrainą, Bliskim Wschodem, a także niepewność co do listopadowych wyborów prezydenckich w USA.
• Silny popyt detaliczny w Chinach wynika z chęci ulokowania pieniędzy w sektorze postrzeganym jako względnie odporny na trudności gospodarcze i problemy na rynku nieruchomości oraz zewnętrzne ryzyko dewaluacji juana.
• Ciągły popyt ze strony banków centralnych w obliczu niepewności geopolitycznej i depolaryzacji, a także zdolność złota do oferowania poziomu bezpieczeństwa i stabilności, którego inne aktywa mogą nie zapewnić.
• Wyniki wyborów prezydenckich w USA również budzą obawy, ponieważ obaj kandydaci są gotowi wydać pieniądze, których nie mają, tym samym jeszcze bardziej podnosząc poziom zadłużenia USA.
• Rosnące wskaźniki zadłużenia do PKB wśród głównych gospodarek, nie tylko w USA, budzące pewne obawy o jakość długu. W drugim kwartale odnotowano rekordowy popyt ze strony bogatych osób fizycznych i zamożnych biur rodzinnych za pośrednictwem rynku pozagiełdowego.
• Co więcej, obecnie coraz częściej dostrzegamy pozytywny wpływ nadchodzącego cyklu obniżek stóp procentowych w USA, czyli okresu, w którym żółty metal historycznie osiągał dobre wyniki.
• Obniżki stóp procentowych mogą spowodować, że inwestorzy wrażliwi na stopy procentowe powrócą do złota za pośrednictwem funduszy ETF, które odnotowują stałą sprzedaż netto od 2022 r., kiedy to FOMC rozpoczął agresywną kampanię podnoszenia stóp procentowych.