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Teslaの今後の道 – マスク(Musk)氏は同社をオフロード（未舗装道路）に進ませて舵取りしているのでしょうか?
株式
ヤコブ・ファルケンクローネ
グローバル投資戦略責任者
主なポイント
- Teslaの市場シェアは主要地域で低下しており、ヨーロッパ、中国、カリフォルニア州では販売が急落し、BYDやVolkswagenなどの競合他社が台頭しています。
- イーロン・マスク（Elon Musk）氏の政治的論争は負債になりつつあります–Teslaのブランドの好感度は史上最低であり、彼の二極化した見解は、特に環境に配慮した市場で中核となる顧客を遠ざけています。
- Teslaは「マグニフィセント・セブン」の中でも最もパフォーマンスの低い銘柄であり、12月のピークから25%下落したものの、依然として同業他社よりも高いバリュエーションで取引されており、潜在的なリバウンドの前にさらなる下落が懸念されています。
岐路に立つTesla
Teslaは10年以上にわたり、電気自動車(EV)市場を支配し、自動車業界に革命をもたらし、先頭に立ってイノベーションの歩調を定めてきました。しかし、2025年、Teslaの今後の道のりは不確実性に満ちています。同社は、売上高の減少、競争の激化、CEOのイーロン・マスク（Elon Musk）氏に対しての監視の強化に直面しており、かつては紛れもない資産であった彼の影響力が、今では利益となるよりもむしろ害を及ぼす可能性がでています。
Teslaの株価は不安定な動きをしており、米国の大統領選挙後に50%以上上昇しましたが、中国とヨーロッパの弱い販売データが投資家を動揺させたため、12月のピークから25%急落しました。マスク（Musk）氏の政治的論争がますます大きくなり、Teslaの市場優位性が脅かされる中、投資家は疑問を抱いています:Teslaはまだ10年の成長物語にいるのか、それともその黄金時代はすでに衰退しているのか?
販売に関する問題:地位を失っているTesla
欧州:マーケットリーダーからマーケットの敗者へ
欧州のEV市場は活況を呈していますが、Teslaはその恩恵を享受できていません。ドイツでは、Teslaの1月の販売台数が59%減少し、フランスでは63%減少しました。英国でも、売上高は8%減少しました。ここでの問題は何でしょう。それは、Teslaの売上高が低迷する一方で、ドイツでのEVの総販売台数は54%急増し、Volkswagen、Seat、BMWに市場シェアを奪われた、ということです。
業界アナリストは、マスク（Musk）氏が政治的に支持を表明し、特にドイツでは、極右政党「ドイツのための選択肢(AfD)」を支持したことで、Teslaの環境意識の高い購入者を遠ざけていると指摘しています。ヨーロッパ全土で、Teslaのオーナーは「イーロン（Elon）が狂う前にこれを買った」と書かれたステッカーを車に貼り始めています。
中国:BYDの台頭
中国では、Teslaの1月の売上高は11.5%減少しましたが、主な競争相手であるBYDは48%増加しました。BYDは現在、Teslaのフルセルフドライビング(FSD：完全自動運転)価格の数分の一の価格で高度なAI駆動自動運転機能を提供しており、中国の消費者にとって魅力的な代替品となっています。
Teslaはまた、中国で規制上のハードルに直面しており、自動運転技術の展開が遅れています。一方、BYDは、政府の支援と旺盛な地元需要を利用して、急成長を遂げています。
米国:Teslaの本拠地に亀裂
Teslaの本拠地市場でさえ、問題が生じています。カリフォルニア州での売上高は2024年に12%減少し、5四半期連続の減少を記録しました。カリフォルニア州は歴史的にTeslaの最強市場であったため、これは大きな危険信号です。
重要な要素は何でしょうか?Ford、GM、Rivianなどの伝統的な自動車メーカーとの競争が激化し、魅力的な新しいEVモデルを競争力のある価格で発売しています。さらに、マスク（Musk）氏の政治的傾向は、カリフォルニア州のような左派寄りの州で多くの購入者を遠ざけています。
マスク（Musk）氏に関する問題:TeslaのCEOは負債になりつつあるのか?
イーロン・マスク（Elon Musk）氏の先見の明のあるリーダーシップはTeslaの台頭の中心でしたが、2025年には、いくつかの理由により、彼の政治的および個人的な論争が主要な投資家の懸念になりつつあります。
ブランド好感度の低下
Stifelのアナリストによると、Teslaのネット好感度はわずか3%にまで低下し、過去最低となりました。調査によると、マスク（Musk）氏の率直な政治的スタンスは、特にヨーロッパと米国の一部で消費者心理の低下に直接影響を与えています。
裏目に出ている政治的な繋がり
マスク（Musk）氏とトランプ政権との密接な関係は、当初、特に自動運転車の規制緩和にとって潜在的な利点と見られていました。しかし、特にトランプ政権が50億米ドルのEV充電インフラ計画を突然停止した後は、反発を招き、Teslaの長期的な需要に打撃を与える可能性があります。欧州の当局者もTeslaに対して厳しい姿勢を取っていますが、これはおそらくマスク（Musk）氏の米国政治への関与の高まりに対応しているのでしょう。
投資家の信頼感が揺らいでいる
Teslaの株価は1年前に比べてまだ上昇していますが、2025年には市場全体をアンダーパフォームしています。投資家は、マスク（Musk）氏の異なる焦点、つまり、マスク（Musk）氏がTesla、SpaceX、Neuralink、そして今やトランプ政権内で物議を醸している政府の役割でリーダーシップの役割のバランスを取っていることについて、ますます不安を募らせています。一部のアナリストは、Teslaの市場評価が従来の自動車メーカーと比較して非常に高いままであるため、マスク（Musk）氏を資産ではなくリスク要因と見なしています。
「2025年のTeslaの最大の課題はテクノロジーではなく、認識です。Elon Musk氏の政治的な荷物は、現在、売上、ブランドに対する忠誠心、投資家の信頼に重くのしかかっています。」
バリュエーション:Teslaは今や「マグニフィセント・セブン」の中で遅れをとっています。
Teslaは長い間、マグニフィセント・セブンの一部であり、近年の市場上昇を牽引してきました。しかし、2025年には、Teslaは現在、グループ内で最悪のパフォーマンスを示しています。Teslaの株価は12月の高値から25%下落し、今年のマグニフィセント・セブンの中で最も弱い銘柄となっています。Microsoft、Apple、Nvidiaなどの他のメンバーは上昇を続けており、Teslaは売上の低迷と物議を醸すマスク（Musk）氏の論争の高まりに苦しんでいます。
最近の下落後も、Teslaは引き続き、マグニフィセント・セブンの中でバリュエーションの点で群を抜いて最も割高な株となっており、グループの他の銘柄の平均の予想株価収益率(Ｐ/E)の約4倍で取引されています。これにより、投資家の間では、同社の成長の鈍化と実行リスクを考えると、Teslaの評価額はまだ高すぎるという懸念が高まっています。ブルームバーグによると、アナリストの約半数がTeslaを買いと評価し、残りの半分は保有または売りを推奨しています。
TeslaはUターンできるでしょうか?
漠然と迫り来る課題にもかかわらず、Teslaはレースから脱落していません。同社には、勢いを取り戻すための重要な機会がいくつかあります。
新しい、手頃な価格のTeslaモデル
Teslaの今の最大の問題は価格設定です。競合他社が安価なEVを発売する一方で、Teslaは真の大衆市場を対象としたモデルを展開するのが遅れています。しかし、それはすぐに変わるかもしれません。Teslaは2025年半ばまでに30,000ドル未満のEVを発売する計画であり、これにより価格に敏感な市場の需要が大幅に増加する可能性があります。これがうまく実行されれば、Teslaの成長が再燃し、失われた市場シェアを取り戻す可能性があります。
フルセルフドライビング(FSD)とロボタクシー
マスク（Musk）氏は、TeslaのFSDとロボタクシー事業が将来、同社の最も価値のあるセグメントになると繰り返し主張してきました。規制の遅れや消費者の懐疑的な見方が残る中、Teslaは今年後半に商用ロボタクシーサービスを開始する予定です。
エネルギー&ロボティクスの拡大
自動車以外にも、Teslaのエネルギービジネスは活況を呈しています。PowerwallとMegapackの製品は、2025年に50%の成長が見込まれており、安定した収益源を提供しています。
Teslaはハイリスク・ハイリターンの株です
「Teslaは依然としてハイリスク・ハイリターンの銘柄です。今後6〜12か月で、優位性を取り戻すか、動きの速い競合他社にさらに遅れをとるかが決まります。」
投資家にとって、今後6〜12か月が重要になります。Teslaの第2四半期の収益、FSD承認の進捗、手頃な価格のEV発売が、株価が反発するか、それとも引き続き苦戦するかを左右します。