Čo je diverzifikácia

Založenie vašej vysnívanej spoločnosti

Batérie sú úžasný produkt. S batériami môžeme napájať elektrické zariadenia kdekoľvek na svete. Batérie typu AA sú zďaleka najobľúbenejšou veľkosťou batérií na svete, takže možno by ste mali založiť firmu, ktorá predáva len batérie typu AA. Batérie naskladané jedna vedľa druhej, od podlahy až po strop. Milióny batérií typu AA. Váš úspech by úplne závisel od dopytu po týchto batériách, ktorý by pravdepodobne klesal a stúpal viac, ako by ste si priali. Zrejme by ste sa rozhodli, že na stabilizáciu príjmov zo svojho podnikania potrebujete širšiu ponuku produktov. 

Investície fungujú rovnako

Nechcete vložiť 100 % svojho majetku do jedného aktíva. Investovanie len do jediného aktíva je príliš veľký hazard. Možno si zvolíte aktívum, ktoré bude najvýkonnejším aktívom všetkých čias. No je rovnako pravdepodobné, že sa vaša investícia môže skončiť výraznou stratou, ktorá vás pripraví o veľkú časť vášho majetku. Určiť budúcich víťazov a porazených je ťažšie, ako by ste si mysleli. Koncom 1990-tych rokov sa spoločnosť Enron Corporation obchodovala až za 90,56 USD, bola miláčikom Wall Street a časopis Fortune ju v rokoch 1996 až 2001 šesťkrát za sebou označil za Najinovatívnejšiu spoločnosť Ameriky. Ku koncu roka 2001 spoločnosť Enron zbankrotovala a úplne stratila hodnotu. Investori prišli o peniaze. Slabo diverzifikovaní investori, ktorí stavili veľkú časť svojho majetku na spoločnosť Enron, zaznamenali kolaps svojho čistého majetku.  

Hľadanie rovnováhy

Pokiaľ aktívum nie je bezrizikové, jeho hodnota bude stúpať aj klesať. Nie všetky aktíva sú rovnaké. Niektoré získajú či stratia viac ako iné. Niektoré porastú, kým ostatné klesajú. Keď sa tieto rozdiely spoja, rasty a poklesy vo vašom portfóliu sa vyvážia. Zvážte aktívum A a aktívum B. 

Pozri tabuľku – Vyrovnávacia sila diverzifikácie

Aktívum A stúpne o 50 %, keď aktívum B klesne o 25 %, a aktívum B sa zvýši o 40 %, keď aktívum A klesne o 35 %. Obe aktíva prechádzajú obdobím vysokých kladných aj záporných výnosov. No v rôznych momentoch. Portfólio, ktoré drží 50 % každého aktíva, má nižšie kladné výnosy, ale tiež nikdy nemá záporné výnosy. Vo všetkých troch prípadoch je priemerná aritmetická návratnosť 7,5 %. Je to iná jazda, ale vlastníci oboch aktív nepociťujú rasty ani poklesy až tak výrazne.  

Celok je lepší ako súčet častí

Pozrite sa na tabuľku znázorňujúcu rast o 100 USD vzhľadom na výnosy každého aktíva a kombinované portfólio 50/50. 

Pozri tabuľku – Rast o 100 USD

Aktívum A má najextrémnejšie nárasty aj poklesy, ktoré na konci 4. obdobia znamenajú, že hodnota investície 100 USD poklesne na 95,06 USD. Aktívum B porastie na 110,25 USD napriek tomu, že jeho kladné výnosy sú nižšie ako kladné výnosy aktíva A. Portfólio, ktoré na konci každého obdobia vyvažuje zloženie na 50 % aktíva A a 50 % aktíva B, narastie na 132,97 USD, čo je viac ako individuálna hodnota jednotlivých aktív. 

Riziko a návratnosť

Aktívum A má najvyššie riziko a najnižší výnos. Portfólio 50/50 má najnižšie riziko a najvyšší výnos. Vo všeobecnosti investori očakávajú, že držanie viac rizikového aktíva bude vykompenzované vyššími výnosmi, ale v tomto príklade to tak nie je. Čo sa deje? S portfóliom 50/50 ste dokázali diverzifikovať časť rizika držby oboch aktív samostatne. Vo všeobecnosti nemáte žiadnu kompenzáciu za prijatie rizika, ktoré môže byť diverzifikované. 

Výpočty sú na boku*