Zlato dosahuje nových výšin, stříbro vykazuje potenciál

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

Klíčové body

• Rekordní rally zlata pokračuje a pozornost se nyní soustředí na zasedání FOMC a velikost prvního snížení sazeb.
• S klesajícími alternativními náklady na držbu zlata se může zvýšit poptávka po ETF krytých zlatem.
• Zatímco zlato na sebe strhlo největší pozornost, stříbro podporované silou průmyslových kovů opět překonává výkonnost

Rekordní rally zlata pokračuje a spotová cena zlata se nyní blíží k USD 2,600 za trojskou unci, což představuje meziroční nárůst o více než 25 %. Tento nárůst znamená, že standardní zlatá slitina o váze 400 trojských uncí (přibližně 12,4 kilogramu nebo 27,4 libry), s níž se běžně obchoduje na mezinárodním trhu a kterou používají centrální banky, nyní stojí více než USD 1 milionů, zatímco loni v říjnu stála USD 725,000. Tento nárůst následoval po zvýšeném napětí na Blízkém východě po útoku Hamásu na Izrael a rostoucím očekávání posunu v cyklu amerických úrokových sazeb od zvyšování ke snižování, jakož i po pokračující poptávce centrálních bank a spekulativních nákupech ze strany fondů zajištění.

Od té doby zlato vzrostlo téměř o USD 800,, přičemž během této prodloužené rally došlo pouze k drobným korekcím - což ukazuje na silnou podkladové aktivum hybnost, poháněnou FOMO (strachem z promeškání), která se málokdy udrží tak dlouho. Jak jsme již zdůraznili, vzestup zlata - přestože se jedná o "mrtvé" aktivum, které nenabízí žádné výnosy nad rámec zhodnocení ceny po odečtení nákladů financování nebo oportunitních nákladů v porovnání s výnosy krátkodobých dluhopisů - odráží nerovnováhu ve světě. Nejistota zvyšuje poptávku ze strany institucionálních i individuálních investorů a centrálních bank.

V naší nedávné aktualizaci , jsme upozornili na faktory, které přispěly k rally zlata: fiskální nestabilita, atraktivita bezpečného přístavu, geopolitické napětí, de-dolarizace a očekávané snížení sazeb Fedu. První z několika snížení se očekává 18. září během dlouho očekávaného zasedání FOMC. Zatímco velikost snížení (buď 25, nebo 50 bazických bodů) může vyvolat krátkodobou volatilitu, fundamentální faktory rally zlata pravděpodobně nezmizí, což signalizuje potenciální další zisky v nadcházejících měsících. S tím, jak se snižují náklady obětované příležitosti držby zlata, můžeme být svědky zvýšené poptávky po ETF krytých zlatem ze strany správců aktiv, zejména na Západě, kteří byli až do května čistými prodejci od roku 2022, kdy FOMC začala agresivně zvyšovat úrokové sazby.