Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Čínské hospodářské problémy táhnou dolů ropu a měď
Ole Hansen
Vedoucí oddělení komoditních strategií
Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI
Klíčové body
- Brent se propadá do blízkosti klíčové podpory, protože obavy z poptávky více než kompenzují přerušení dodávek z Libye.
- Futures na měď obchod prudce níže, čímž se vrátila podstatná část srpnového odrazu.
- Obě komodity jsou pod tlakem, protože zpomalení čínské ekonomiky nevykazuje žádné známky zlepšení
- Velcí spekulanti se již delší dobu stavějí obezřetně k oběma.
UPDATE: Od zveřejnění této aktualizace se futures na ropu Brent a WTI dále propadly, čímž narušily klíčovou podporu. Sadiq Al-Kabir, guvernér libyjské centrální banky, který byl v centru nedávného boje o moc mezi soupeřícími vládami, se nechal slyšet, že existují "silné" náznaky, že se politické frakce blíží dohodě, která by překonala současnou patovou situaci a umožnila obnovení těžby ropy.
Nálada na trhu s ropou zůstává pod tlakem, protože zpomalení čínské ekonomiky nevykazuje přílišné známky zlepšení v návaznosti na údaje ukazující další pokles aktivity továren a prohlubující se krizi v oblasti nemovitostí, k čemuž přispívá i rychlé zavádění elektrických a hybridních automobilů, které snižuje poptávku po pohonných hmotách. To vedlo k nižšímu provozu rafinerií a snížení celkové poptávky po ropě. Rafinérské marže, které jsou klíčovým faktorem ovlivňujícím poptávku po ropě, zůstávají v Evropě i v USA nízké, přičemž newyorská ULSD (nafta) i londýnská ICE plynová ropa se obchodují na nejnižších úrovních za více než rok.
Překvapivě pozitivní dopad na ceny nemá ani pokračující narušení těžby v Libyi, kde se v uplynulém týdnu produkce propadla až o milion barelů denně. To dále podtrhuje současný slabý sentiment, který stále více ohrožuje schopnost ropy Brent a WTI udržet se nad klíčovými úrovněmi podpory, které se drží již více než rok.
Pokračující oslabování cen v důsledku snižující se poptávky výhled způsobilo, že OPEC je stále více izolován od optimistické prognózy růstu poptávky v letošním roce o více než 2 miliony barelů denně. Tato prognóza je více než dvojnásobná oproti prognóze IEA, která uvádí méně než jeden milion barelů denně. Přestože narušení těžby v Libyi mohlo OPEC+ otevřít dveře k plánovanému zvýšení produkce - od příštího měsíce o 180 000 barelů denně - riziko dalšího poklesu cen pod požadovanou a stále více nepolapitelnou cílovou hodnotu USD 90 za barel ropy Brent je nyní může přinutit toto rozhodnutí přehodnotit nebo odložit.
Futures kontrakt na ropu Brent se v současné době obchoduje poblíž USD 76, a těsně nad klíčovou podporou v oblasti USD 75, jejíž prolomení pod tuto hranici může přilákat nový prodejní impuls a posun k další hlavní oblasti podpory kolem USD 71.
Futures kontrakty na měď v Londýně a New Yorku obchod jsou již druhý den prudce níže, přičemž ceny na obou burzách do této chvíle umazaly více než 0,618 svého srpnového odrazu, čímž potenciálně dokonce atakují minima ze začátku srpna a naše přesvědčení, že to nejhorší z květnové až srpnové korekce je za námi. Stejně jako ropa, i měď a další průmyslové kovy závislé na poptávce v Číně se nadále potýkají s problémy v souvislosti se stále neuspokojivějším hospodářským oživením v Číně, což vede k nárůstu zásob, které byly v posledních týdnech odeslány do zahraničí do skladů monitorovaných burzami LME a New York, a tím se zvýšil tlak na pokles světových cen.
Vzhledem k tomu, že prognóza 5% růstu Číny v roce 2024 je stále více zpochybňována, ani silná poptávka ze strany průmyslu obnovitelných zdrojů nestačí k zastavení poklesu poptávky při nižší poptávce ze strany stavebnictví. Goldman Sachs, donedávna hlavní měděný býk, se stal opatrnějším, pokud jde o cenu výhled, a snížil svou průměrnou cenu výhled mědi na LME pro rok 2025 o třetinu na USD 10,100 za tunu.
Vyhlídka na nižší náklady na financování v dolarech v souvislosti s tím, že FED zahajuje cyklus snižování sazeb, který by podle současných očekávání mohl vést k poklesu amerických fondů Fed na 3 % do ledna 2026, by přesto mohla vést k oživení poptávky, protože průmyslové skupiny obnovují zásoby a projekty se stávají dostupnějšími, v neposlední řadě i v souvislosti se snahou o elektrifikaci, která bude v nadcházejících letech představovat rostoucí podíl na celosvětové poptávce po mědi.
Futures na měď HG se obchoduje zpět pod 200denním klouzavým průměrem poté, co utrpěl dvoudenní propad na USD 4.07 za libru, přičemž klíčová podpora se nachází kolem USD 4.03 za libru a následně USD 3.93 za libru.
Velcí spekulanti, jako jsou fondy zajištění a CTA, si již delší dobu zachovávají opatrný postoj k ropě i mědi. Než se fondy během dvoutýdenního období do 27. srpna vrátily k čistým nákupům, snížily býčí sázky na měď přibližně o 90 %, zatímco kombinovaný čistý long na WTI a Brent se pohyboval těsně nad 200 miliony barelů, což je úroveň, která byla od roku 2011, kdy burza ICE začala zveřejňovat údaje o Brentu, několikrát považována za nejnižší bod.
Nedávné články o komoditách:
2. září 2024: COT: Komodity zaznamenávají širokou poptávku, protože USD klesá na čistý short
30. 8. 2024: Komoditní sektor zaznamenal čtvrtý týdenní zisk v souvislosti s mírnějším dolarem a očekáváním Fedu
27. 8. 2024: Měsíc trvající propad cen cukru se zastavil kvůli obavám z dodávek z Brazílie.
27. 8. 2024: Narušení dodávek z Libye zvýšilo ceny ropy
26. srpna 2024: COT: Fondy zvyšují investice do kovů, protože dlouhé dolarové pozice se při oslabení snížily na polovinu
23. 8. 2024: Commodities Weekly: Síla kovů vyvažuje energie a obiloviny
22. 8. 2024: Přetrvávající omezení nabídky udržuje ceny kakaa na vysoké úrovni.
21. 8. 2024: Slabá poptávka směřuje ropu ke klíčové podpoře.
19. 8. 2024: Odolní býci vyhnali cenu zlata na nový rekord nad hranici. USD 2500
19. 8. 2024: COT Kupci se vracejí k ropě, zlato zůstává silné; historické nákupy jenu
16. 8. 2024: Týdeník komodit: Zlato je silné, protože slabá Čína táhne ostatní trhy
9. 8. 2024: Týdeník komodit: Na trhy se vrací klid, včetně surovin
8. 8. 2024: Výprodej ropy vyvolaný sentimentem se zmírňuje a obchodníci se mohou zaměřit na rizika spojená s nabídkou.
7. 8. 2024: Během nedávné agresivní korekce mědi byl zaznamenán zájem o krátké prodeje.
6. srpna 2024: Video: Jaké faktory podporují současný neklid na trhu a jak na něj zlato reaguje?
5. 8. 2024: COT: Široký výprodej komodit nabírá na síle; Forex obchodníci vyhledávají JPY a CHF
5. 8. 2024: komodity: Snížení pozic v centru pozornosti při nárůstu volatility
2. 8. 2024: V červenci došlo k rozsáhlému poklesu komodit, výjimkou je zlato.