Gdy złoto osiąga nowe szczyty, srebro wykazuje potencjał

Wybory w USA 2024
Ole Hansen

Dyrektor ds. strategii rynku surowców

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty

  • Rekordowy rajd złota trwa nadal, a uwaga skupia się teraz na FOMC i wielkości pierwszej obniżki stóp procentowych
  • Ponieważ koszt alternatywny posiadania złota spada, możemy zaobserwować zwiększony popyt na fundusze ETF oparte na złocie
  • Podczas gdy złoto przyciągnęło największą uwagę, srebro wspierane przez siłę metali przemysłowych ponownie osiąga lepsze wyniki

Rekordowy wzrost złota trwa nadal, a kruszec spot zbliża się obecnie do poziomu USD 2,600 za uncję trojańską, odzwierciedlając wzrost o ponad 25% od początku roku. Wzrost ten oznacza, że standardowa sztabka złota o masie 400 uncji trojańskich (około 12,4 kilograma lub 27,4 funta), powszechnie sprzedawana na arenie międzynarodowej i używana przez banki centralne, kosztuje obecnie ponad USD 1 milionów, w porównaniu z USD 725,000 w październiku ubiegłego roku. Wzrost ten nastąpił po wzmożonych napięciach na Bliskim Wschodzie po ataku Hamasu na Izrael i rosnących oczekiwaniach na zmianę cyklu stóp procentowych w USA z podwyżek na obniżki, a także ciągłym popycie ze strony banków centralnych i spekulacyjnych zakupach z funduszy zabezpieczać.

Od tego czasu złoto wzrosło o prawie USD 800, z niewielkimi korektami podczas tego przedłużonego rajdu - pokazując silną dynamikę instrument bazowy, napędzaną przez FOMO (strach przed przegapieniem), który rzadko utrzymuje się tak długo. Jak podkreśliliśmy, wzrost złota - pomimo tego, że jest "martwym" aktywem, które nie oferuje żadnych zwrotów poza wzrostem ceny pomniejszonym o koszty finansowania lub koszty alternatywne w stosunku do rentowności krótkoterminowych obligacji - odzwierciedla świat w nierównowadze. Niepewność napędza popyt ze strony inwestorów, zarówno instytucjonalnych, jak i indywidualnych, a także banków centralnych.

W naszej ostatniej aktualizacji , zwróciliśmy uwagę na czynniki przyczyniające się do wzrostu złota: niestabilność fiskalną, atrakcyjność bezpiecznej przystani, napięcia geopolityczne, depolaryzację i przewidywane obniżki stóp procentowych Fed. Pierwsze z kilku cięć spodziewane jest 18 września, podczas długo oczekiwanego posiedzenia FOMC. Podczas gdy wielkość cięcia (25 lub 50 punktów bazowych) może wywołać krótkoterminową zmienność, fundamentalne czynniki napędzające wzrost złota raczej nie znikną, sygnalizując potencjalne dalsze zyski w nadchodzących miesiącach. Wraz ze spadkiem kosztu alternatywnego posiadania złota, możemy zaobserwować zwiększony popyt na fundusze ETF oparte na złocie ze strony zarządzających aktywami, zwłaszcza na Zachodzie, którzy do maja byli sprzedawcami netto, odkąd FOMC rozpoczął agresywne podwyżki stóp procentowych w 2022 roku.

Źródło: Saxo

Jakie są zagrożenia?

Ważne jest, aby pamiętać, że żadne aktywa, w tym złoto, nie rosną w linii prostej. Korekty cen są nieuniknione. Jednym z kluczowych zagrożeń jest nagromadzenie spekulacyjnych pozycji długich. Jeśli traderzy złota spodziewają się wyższych cen, a metal spadnie poniżej kluczowych poziomów wsparcia, może to wywołać falę wyprzedaży, ponieważ pozycje są wycofywane, co jeszcze bardziej spycha ceny w dół. Dodatkowo, jakiekolwiek złagodzenie napięć geopolitycznych może zmniejszyć atrakcyjność złota jako bezpiecznej przystani, zachęcając inwestorów do poszukiwania bardziej ryzykownych aktywów o wyższej rentowności. Wreszcie, banki centralne i inwestorzy mogą wahać się przed zakupami na tak wysokich poziomach, obawiając się przewartościowania, co mogłoby zmniejszyć popyt i zaważyć na cenach.

Srebro podąża za złotem - ale szybciej

Podczas gdy nowy rekord złota przykuł największą uwagę, srebro osiągnęło w tym miesiącu lepsze wyniki, przynosząc dwukrotnie większe zyski. Podwójna rola srebra jako metalu szlachetnego i przemysłowego oznacza, że jego cena zależy od złota, metali przemysłowych i dolara. Po osiągnięciu najwyższego od dekady poziomu USD 32.50 w maju, srebro doświadczyło głębokiej korekty wraz z metalami przemysłowymi z powodu obaw o chiński popyt. Między majem a sierpniem stosunek złota do srebra wzrósł z 73 uncji srebra na uncję złota do 90 uncji.

Jednak dalszy wzrost cen złota i ożywienie w sektorze metali przemysłowych, wspierane przez słabszego dolara, sprawiły, że wskaźnik ten spadł do 84, a srebro ponownie osiągnęło lepsze wyniki niż złoto. Inwestorzy ostrożnie podchodzący do płacenia rekordowo wysokich cen za złoto mogą dostrzec lepszą wartość w srebrze, które pozostaje znacznie poniżej rekordu z 2011 r. na poziomie USD 50.. Aby srebro przyciągnęło więcej nabywców, potrzebne jest przebicie majowego maksimum. Fundusze Momentum utrzymują obecnie stosunkowo niewielką spekulacyjną długą pozycję w srebrze, wynoszącą 27 tys. kontraktów, nieco powyżej pięcioletniej średniej, w porównaniu do znacznie większej długiej pozycji netto w złocie wynoszącej 227 tys. kontraktów, która jest dwukrotnie wyższa od pięcioletniej średniej.


Najnowsze artykuły dotyczące towarów:

9 września 2024: COT: Crude long ścięty do 12-letniego minimum; Dollar short wzrasta ponad dwukrotnie
5 września 2024: 
Czy złoto może przezwyciężyć "wrześniową klątwę"?
4 września 2024: 
Pszenica rośnie w związku z obawami o zbiory w Europie
3 września 2024: 
Chińskie problemy gospodarcze powodują spadek cen ropy naftowej i miedzi
2 września 2024: 
COT: Towary odnotowują szeroki popyt, gdy USD spada do krótkiej pozycji netto
30 sierpnia 2024: 
Sektor surowców odnotowuje czwarty tygodniowy wzrost przy słabszym dolarze i oczekiwaniach Fed
27 sierpnia 2024: 
Miesięczny spadek cukru zatrzymuje się w związku z obawami o podaż w Brazylii
27 sierpnia 2024: 
Zakłócenia dostaw w Libii powodują wzrost cen ropy naftowej
26 sierpnia 2024: 
COT: Fundusze zwiększają inwestycje w metale, ponieważ długie pozycje w dolarach zmniejszają się o połowę w obliczu słabości
23 sierpnia 2024: 
Commodities Weekly: Siła metali równoważy energię i zboża
22 sierpnia 2024:
 Utrzymujące się ograniczenia podaży utrzymują ceny kakao na wysokim poziomie
21 sierpnia 2024: 
Słaby popyt kieruje ropę w stronę kluczowego wsparcia
19 sierpnia 2024: 
Odporne złote byki doprowadziły cenę do nowego rekordu powyżej USD 2500
19 sierpnia 2024 r.: 
COT Kupujący powracają do ropy naftowej, ponieważ złoto pozostaje mocne; Historyczne zakupy jena
16 sierpnia 2024: 
Towary tygodniowo: Złoto mocne, ponieważ słabość Chin wpływa na inne rynki
9 sierpnia 2024: 
Tygodnik surowcowy: Spokój powraca na rynki, w tym surowcowe
8 sierpnia 2024: 
Wyprzedaż ropy naftowej spowodowana nastrojami słabnie, pozwalając traderom skupić się na ryzyku związanym z podażą
7 sierpnia 2024: 
Ograniczone zainteresowanie krótką sprzedażą zaobserwowane podczas ostatniej agresywnej korekty miedzi
6 sierpnia 2024: 
Wideo: Jakie czynniki napędzają obecne zawirowania rynkowe i reakcję złota?
5 sierpnia 2024: 
COT: Szeroka wyprzedaż towarów nabiera tempa; inwestorzy na rynku Forex szukają JPY i CHF
5 sierpnia 2024: 
Towary: Redukcja pozycji w centrum uwagi wraz ze wzrostem zmienności
2 sierpnia 2024: 
Powszechny spadek cen towarów w lipcu, ze złotem jako godnym uwagi wyjątkiem

Zastrzeżenia

Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Poznaj ryzyko
Kazda transakcja wiąże się z ryzykiem (dowiedz się więcej). Aby pomóc Ci w jego zrozumieniu, udostępniliśmy dokumenty zawierające kluczowe informacje (KID) na temat ryzyka i korzyści związanych z poszczególnymi produktami. Dodatkowe dokumenty zawierające kluczowe informacje znajdziesz na naszej platformie transakcyjnej (dowiedz się więcej).

Ta strona internetowa jest dostępna na całym świecie, jednak informacje na tej stronie są powiązane z Saxo Bank A / S i nie są ściśle określone dla żadnego z podmiotów Grupy Saxo Bank. Wszyscy klienci będą bezpośrednio współpracować z Saxo Bank A / S, a wszystkie umowy z klientem zostaną podpisane z Saxo Bank A / S i tym samym regulowane prawem duńskim.


Apple, iPad i iPhone są znakami towarowymi firmy Apple Inc., zarejestrowanymi w Stanach Zjednoczonych i innych krajach. App Store to znak usług firmy Apple Inc.