Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Jak vysoko může zlato a stříbro vystoupat?
Ole Hansen
Vedoucí oddělení komoditních strategií
Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI
Klíčové body
- Rally zlata pokračuje a po další krátké korekci je blízko dosažení šestého letošního rekordu.
- S klesajícími alternativními náklady na držbu zlata se může zvýšit poptávka po ETF krytých zlatem.
- Podle průzkumu mezi delegáty LBMA přidá zlato v příštím roce 10 % a stříbro 40 %.
Rekordní rally zlata pokračuje a po další mělké korekci v polovině měsíce, kdy se kupci vrátili před USD 2,600, spotové zlato se vrátilo na obchod těsně pod rekord USD 2,685 dosažený minulý měsíc. Trh s drahými kovy byl v uplynulém roce svědkem nebývale silného vzestupného trendu, kdy zlato i stříbro vzrostly o téměř 40 %, přičemž během této prodloužené rallye byly zaznamenány pouze drobné korekce - známka silné podkladové aktivum hybnosti a FOMO (strach z promeškání) rallye, která v tuto chvíli vykazuje jen malé známky konce.
Od dosažení minima cyklu v říjnu loňského roku rally zlata podle tří pokusných trendových linií nadále zrychlovala, což poukazuje na úroveň FOMO a fundamentální podpory, které se kov těší a nadále těší. V krátkodobém horizontu budou obchodníci sledovat příchozí údaje z USA, aby zjistili, zda podpora zůstane dostatečně silná na to, aby kov dosáhl dalšího nového rekordu, šestého v tomto roce.
Býčí faktory v tomto období jsou četné, přičemž mezi nejdůležitější patří riziko fiskální nestability, atraktivita bezpečného přístavu, geopolitické napětí, de-dolarizace, nejistota spojená s prezidentskými volbami v USA a nyní také snižování sazeb - nejen ze strany Fedu, ale i dalších centrálních bank -, které snižuje náklady na držení neúročených investic do zlata a stříbra. Ta potenciálně podporuje zvýšenou poptávku po ETF krytých zlatem ze strany nedostatečně zainvestovaných správců aktiv, zejména na Západě, kteří byli až do května čistými prodejci od roku 2022, kdy FOMC začal s agresivním zvyšováním sazeb.
Trvalá poptávka po investičních kovech v tomto období prozatím vyvolala narušení obvyklé inverzní korelace mezi zlatem a dolarem. Nejnovějším příkladem je absence negativní reakce zlata na 2,5% nárůst dolarového indexu Bloomberg od začátku září - období, kdy se načasování, rychlost a hloubka budoucího snižování sazeb v USA omezily v souvislosti s pokračujícím posilováním ekonomických údajů v USA. Vzhledem k tomu, že inflace se stále více dostává pod kontrolu a v některých zemích a regionech klesá zpět pod 2 %, zůstává však perspektiva dalšího snižování sazeb zachována.Delegáti LBMA předpovídají 40 % růst stříbra
Hza poslední rok již vzrostly o téměř 40 %, a proto není pochyb o tom, že mnozí potenciální investoři se brání platit rekordní ceny. Ale vzhledem k tomu, že strach z promeškání pokračující rally nakonec mnohé přiměl k tomu, aby se do ní zapojili, protože dosáhla rekordních cen, schopnost předpovědět další úroveň se stále více omezuje na odhady a hru s kulatými čísly. Další hlavní cíl pro zlato směřuje na USD 3,000 a stříbro na USD 35.Tento týden proběhla anketa mezi delegáty z celého světa, kteří se zúčastnili výročního setkání London Bullion Market Association, která předpověděla vyšší ceny zlata, stříbra, platiny a palladia za rok. Zatímco u zlata se očekává, že do konce října příštího roku vzroste přibližně o 10 % na USD 2,917.40 za unci, delegáti měli velmi silný názor na stříbro, které podle nich posílilo o více než 40 % a dosáhlo úrovně USD 45 za unci, přičemž odborníci upozorňovali, že průmyslovou poptávku nadále ovlivňuje deficit trhu, protože nabídka dolů se snaží držet krok.
Delegáti také viděli silných 12 měsíců před sebou pro platinu a předpověděli, že cena by mohla dosáhnout USD 1,147.90 za unci, což je úroveň, která nebyla zaznamenána od první poloviny roku 2023. Bílý kov se vůči zlatu obchoduje historicky levně, přičemž současný poměr 2,7 by měl na základě výše uvedených cenových předpokladů klesnout pouze na 2,61. Stejně jako u stříbra analytici očekávají, že ceny platiny budou v příštím roce těžit z rostoucí průmyslové poptávky, především z odvětví obnovitelných zdrojů energie, a z prohlubujícího se deficitu nabídky. Toky investorů do ETF a futures
Držba drahých kovů ve fondech obchodovaných na burze dosáhla v říjnu 2020 rekordní hodnoty 3 453 tun poté, co vlády a centrální banky bojovaly s globální pandemií pomocí stimulačních opatření a snižování sazeb, čímž zvýšily riziko inflace. Zatímco se však světová ekonomika zotavila, hrozba inflace se v následujícím roce ještě zrychlila. Po krátkém vzestupu poptávky po zlatě po ruské invazi na Ukrajinu v roce 2022 a začátku agresivního cyklu zvyšování úrokových sazeb v USA investoři opustili ETF, protože náklady na financování vzrostly. Do května letošního roku se celkové zásoby propadly na 2 500 tun, než vyhlídka na snížení sazeb a pokračující rally pomohly stabilizovat poptávku.V době loňského říjnového minima držely fondy honící se za impulsem zajištění malou čistou krátkou pozici ve futures na zlato na COMEX a následná rally pomohla vyvolat silnou nákupní reakci, která vyvrcholila minulý měsíc, kdy čistá dlouhá pozice dosáhla 4,5letého maxima 255 000 kontraktů, tj. 25,5 milionu uncí. Nedávný pokus o korekci do blízkosti USD 2,600 způsobil dvoutýdenní období čistého prodeje 226 000 kontraktů. Vzhledem k tomu, že většina současných čistých dlouhých pozic byla vytvořena již v únoru/březnu za mnohem nižší ceny, zůstává prodejní tlak spekulantů relativně slabý.
Stříbro, které je závislé na průmyslové a investiční poptávce, se vyvíjelo podobně, přičemž v prvním čtvrtletí dosáhly držené ETF svého dna a poté došlo k relativně mírnému oživení, protože ceny se snažily dosáhnout nových maxim cyklu. Aktivita fondů zajištění mezitím zůstává mnohem volatilnější ve srovnání s toky pozorovanými u zlata, přičemž čistý dlouhý objem nedávno zaznamenal dvoutýdenní snížení o 25 %, takže čistý dlouhý objem činí 35 000 kontraktů - což není daleko nad průměrem 26 000 kontraktů, který byl letos dosud zaznamenán, což poukazuje na trh, který potřebuje technický signál, aby přilákal novou poptávku ze strany fondů zaměřených na hybnost.
Nedávné články o komoditách:
8. října 2024: Podcast: Podcast: Navigace na trhu: Snížení sazeb Fedu, komodity a rostoucí ceny potravin
8. října 2024: Video: Tyto komodity by mohly být ovlivněny volbami v USA
7.10.2024: Růst ropy završuje silnou čtyřtýdenní rallye na komoditách.
7.10.2024: COT: Široká nákupní dynamika přetrvává, v čele s Brentem, mědí a obilovinami.
2. 10. 2024: Komodity za 3. čtvrtletí 2024 výhled: Zlato a stříbro nadále září.
30. září 2024: COT: Fed a PBOC vyvolaly největší týdenní nárůst poptávky po komoditách za posledních deset let
27. září 2024: Týdeník komodit: Průmyslové kovy posilují během týdne slabé ropy
26. září 2024: Ceny ropy opět klesají kvůli rostoucím obavám o dodávky ze Saúdské Arábie a Libye.
24. září 2024: Fed a PBOC dodaly komoditnímu trhu impuls k oživení.
23. září 2024: COT: Krátké pozice dolaru se snížily; investiční kovy zaznamenávají silnou poptávku před FOMC
20. září 2024: Týdeník komodit: Komodity podpořilo nárazové snížení sazeb
20. září 2024 Video: Zlato nebo stříbro, který kov bude mít lepší výkonnost
17. září 2024: Zlato dosahuje nových výšin, stříbro vykazuje potenciál.
16. září 2024: COT: Rekordní krátké pozice v ropě Brent a plynové ropě zvyšují rizika růstu v energetice
11. září 2024: Ropa klesá kvůli technickým výprodejům a obavám z recese.
10. září 2024: Volby v USA: zvítězí zlato ve všech scénářích
9. září 2024: COT: Dlouhé pozice ropy se snížily na 12leté minimum, krátké pozice dolaru se více než zdvojnásobily
5. září 2024: Může zlato překonat "zářijové prokletí"?
4. září 2024: Pšenice roste kvůli obavám o evropskou úrodu
3. září 2024: Čínské hospodářské problémy táhnou dolů ropu a měď.
2. září 2024: COT: Komodity zaznamenávají širokou poptávku, protože USD klesá na čistý short