Ako vysoko môže rásť zlato a striebro?

Commodities

Ole Hansen

Vedúci komoditnej stratégie

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body

Rally zlata pokračuje a po ďalšej krátkej korekcii je blízko k dosiahnutiu šiesteho rekordu v tomto roku
Keďže náklady obetovanej príležitosti na držbu zlata klesajú, môžeme byť svedkami zvýšeného dopytu po ETF krytých zlatom
Podľa prieskumu medzi delegátmi LBMA by zlato malo v nasledujúcom roku pridať 10 % a striebro 40 %.

Rekordná rally zlata pokračuje a po ďalšej plytkej korekcii v polovici mesiaca, keď sa pred USD 2,600, vrátili kupujúci, sa spotové zlato vrátilo na obchod tesne pod rekord USD 2,685 dosiahnutý minulý mesiac. Trh s drahými kovmi bol v uplynulom roku svedkom bezprecedentne silného rastového trendu, pričom zlato aj striebro vzrástli o takmer 40 %, pričom počas tejto predĺženej rally boli zaznamenané len menšie korekcie - znak silnej podkladové aktívum hybnosti a FOMO (strach z premeškania) rally, ktorá v tejto chvíli vykazuje len malé známky ukončenia.

Od dosiahnutia minima cyklu v októbri minulého roka sa rally zlata podľa troch pokusných trendových línií naďalej zrýchľovala, čo poukazuje na úroveň FOMO a fundamentálnu podporu, ktorej sa kov tešil a naďalej teší. V krátkodobom horizonte budú obchodníci sledovať prichádzajúce údaje z USA, aby zistili, či podpora zostane dostatočne silná na to, aby kov dosiahol ďalší nový rekord, šiesty v tomto roku.

Býčie faktory v tomto období sú početné, pričom najdôležitejšími sú riziko fiškálnej nestability, príťažlivosť bezpečného prístavu, geopolitické napätie, de-dolarizácia, neistota spojená s prezidentskými voľbami v USA a teraz aj znižovanie sadzieb - nielen zo strany Fedu, ale aj iných centrálnych bánk -, ktoré znižuje náklady na držbu neúročených investícií do zlata a striebra. Tá potenciálne podporuje zvýšený dopyt po ETF krytých zlatom zo strany nedostatočne investujúcich správcov aktív, najmä na Západe, ktorí boli až do mája čistými predajcami, odkedy FOMC začal v roku 2022 agresívne zvyšovať sadzby.

Trvalý dopyt po investičných kovoch v tomto období zatiaľ vyvolal narušenie bežnej inverznej korelácie medzi zlatom a dolárom. Najnovším príkladom je absencia negatívnej reakcie zlata na 2,5 % nárast dolárového indexu Bloomberg od začiatku septembra - obdobia, v ktorom sa načasovanie, rýchlosť a hĺbka budúceho znižovania sadzieb v USA znížili vzhľadom na pokračujúcu silu ekonomických údajov v USA. Vzhľadom na to, že inflácia sa čoraz viac dostáva pod kontrolu a v niektorých krajinách a regiónoch klesá späť pod 2 %, perspektíva ďalšieho znižovania sadzieb však zostáva.

Delegáti LBMA predpovedajú 40 % nárast pre striebro

Hza posledný rok už stúpli takmer o 40 %, a preto niet pochýb, že mnohí budúci investori sa bránia vyhliadke na platenie rekordných cien. Keďže však strach z toho, že by sme prišli o pokračujúcu rally, nakoniec prinútil mnohých zapojiť sa do nej, keďže dosiahla rekordné ceny, schopnosť predpovedať ďalšiu úroveň sa čoraz viac obmedzuje na dohady a hru s okrúhlymi číslami. Ďalší hlavný cieľ pre zlato ukazuje na USD 3,000 a striebro na USD 35.

Tento týždeň sa v prieskume medzi delegátmi z celého sveta, ktorí sa zúčastnili na výročnom zhromaždení London Bullion Market Association, predpovedali vyššie ceny zlata, striebra, platiny a paládia o rok. Zatiaľ čo sa očakáva, že zlato do konca októbra budúceho roka stúpne približne o 10 % na USD 2,917.40 za uncu, delegáti mali veľmi silný názor na striebro, ktoré podľa nich vzrástlo o viac ako 40 % a dosiahlo úroveň USD 45 za uncu, pričom odborníci poznamenali, že priemyselný dopyt naďalej spôsobuje deficity na trhu, keďže ponuka v baniach sa snaží držať krok.

Delegáti tiež videli pred sebou silných 12 mesiacov pre platinu a predpovedali, že cena by mohla dosiahnuť USD 1,147.90 za uncu, čo je úroveň, ktorá nebola zaznamenaná od prvej polovice roku 2023. Biely kov sa voči zlatu obchoduje historicky lacno, pričom súčasný pomer 2,7 by mal na základe uvedených cenových predpokladov klesnúť len na 2,61. Podobne ako pri striebre analytici očakávajú, že ceny platiny budú v budúcom roku ťažiť z rastúceho priemyselného dopytu, predovšetkým z odvetvia obnoviteľných zdrojov energie, a z prehlbujúceho sa deficitu ponuky.

Toky investorov do ETF a futures

Držba zlata vo fondoch obchodovaných na burze dosiahla v októbri 2020 rekordných 3 453 ton po tom, ako vlády a centrálne banky bojovali proti globálnej pandémii stimulmi a znižovaním sadzieb, čím zvýšili riziko inflácie. Kým sa však svetová ekonomika zotavila, hrozba inflácie sa v nasledujúcom roku ešte zvýšila. Po krátkom náraste dopytu po zlate po ruskej invázii na Ukrajinu v roku 2022, na začiatku agresívneho cyklu zvyšovania úrokových sadzieb v USA, investori utekali od ETF, keďže náklady na financovanie vzrástli. Do mája tohto roku sa celkové zásoby prepadli na 2 500 ton, kým vyhliadka na zníženie sadzieb a pokračujúca rally pomohli stabilizovať dopyt.

Približne v čase minuloročného októbrového minima držali fondy hedge, ktoré sa naháňajú za impulzmi, malú čistú krátku pozíciu vo futures kontraktoch na zlato na COMEX a následná rally pomohla vyvolať silnú nákupnú reakciu, ktorá vyvrcholila minulý mesiac, keď čistý dlhý objem dosiahol 4,5-ročné maximum na úrovni 255 000 kontraktov alebo 25,5 milióna uncí. Nedávny pokus o korekciu na úroveň blízku USD 2,600 spôsobil dvojtýždňové obdobie čistého predaja 226 000 kontraktov. Keďže však väčšina súčasných čistých dlhých pozícií bola vytvorená už vo februári/marci za oveľa nižšie ceny, predajný tlak zo strany špekulantov zostáva relatívne slabý.

Striebro, ktoré závisí od priemyselného a investičného dopytu, zaznamenalo podobný vývoj, pričom držba ETF dosiahla v prvom štvrťroku dno a potom sa relatívne mierne zotavila, keďže ceny sa snažili dosiahnuť nové maximá cyklu. Aktivita fondov hedge medzitým zostáva oveľa volatilnejšia v porovnaní s tokmi zaznamenanými v zlate, pričom čistý dlhý objem nedávno zaznamenal dvojtýždňové zníženie o 25 %, čím čistý dlhý objem zostal na úrovni 35 000 kontraktov - nie ďaleko nad priemerom 26 000 kontraktov zaznamenaným v tomto roku, čo poukazuje na trh, ktorý potrebuje technický signál, aby prilákal nový dopyt zo strany fondov zameraných na dynamiku.

Investorské alebo takzvané "papierové" investičné toky do futures a ETF

Nedávne články o komoditách:

Obidve naše platformy sú prístupné z jediného Saxo účtu.

Vyskúšať demo

Otvoriť účet

Upozornenie

Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Správa súhlasu

Details Cookies

Dôležité informácie o maržových produktoch

Pravidlá používania súborov cookie

Necessary