Ceny ropy opäť klesajú, keďže rastú obavy o dodávky zo Saudskej Arábie a Líbye
Ole Hansen
Vedúci komoditnej stratégie
Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI
Kľúčové body
- Ropa sa obchoduje na nižších úrovniach, keďže sa tento týždeň nedokázala pripojiť k rally, ktorú medzi ostatnými komoditami vyvolali čínske stimuly
- Zatiaľ čo dopyt výhľad vykazuje známky stabilizácie, na ceny teraz dolieha perspektíva rastúcej ponuky
- Najnovšie oslabenie je spôsobené správou, podľa ktorej je Saudská Arábia pripravená zvýšiť produkciu a získať späť podiel na trhu
Neúspešný pokus ropy pripojiť sa k rallye vedenej čínskymi stimulmi, ktorú sme v uplynulom týždni zaznamenali medzi ostatnými komoditnými sektormi, poukazuje na trh, na ktorom sa pozornosť presunula od zlepšeného dopytu výhľad k vyhliadke, že na trh sa dostane dodatočná ponuka v čase, keď nie je potrebná. Po tom, čo sa rope Brent začiatkom týždňa nepodarilo dostať nad USD 75,, je po dvojdňovom prepade opäť v defenzíve a momentálne je výhľad naďalej krátkodobo ohrozený, pričom trvalý prelom pod USD 70 by mohol poslať ceny nižšie k USD 65,, zatiaľ čo na spustenie nových nákupov zo strany špekulantov, z ktorých niektorí v súčasnosti držia čisté krátke pozície, je potrebný pohyb nad USD 75.
Pred týmto mesiacom sa Brent, globálny benchmark, dlhšie obdobie obchodoval do strany v širokom USD 70 až 90-percentnom rozpätí za barel, kým obavy z recesie a dopytu nakrátko poslali ceny do 60-percentného pásma, aby ich zachránilo prvé a nárazové zníženie sadzieb Federálna Rezerva o 50 bázických bodov. Odvážne stimulačné opatrenia Číny nakrátko podporili ceny, ale neschopnosť vrátiť sa nad kľúčovú úroveň USD 75 potvrdila súčasný slabý sentiment, ktorý nedávno vyústil do vôbec prvej zaznamenanej krátkej pozície, ktorú na rope Brent držali fondy hedge. V kombinácii s čistým dlhým objemom WTI však špekulanti veria vo vyššie ceny najslabšie minimálne od roku 2012.
Vzhľadom na spomaľujúci sa rast dopytu a vysokú úroveň nevyužitých kapacít (pozri graf nižšie), najmä medzi členmi OPEC z krajín Perzského zálivu, ktorí zabezpečili väčšinu dobrovoľných obmedzení ťažby, sa domnievame, že 70. roky sú pre ropu Brent novými 80. rokmi, hoci nemožno vylúčiť riziko zvýšeného prepadu ponuky na 60. roky - najmä ak jednotu OPEC+ spochybní pretrvávajúce podvádzanie zo strany niekoľkých členov, ako sú Irán, Kazachstan, Rusko a SAE.
Vyhliadka na dodatočné dodávky z Líbye a Saudskej Arábie bola hlavným motorom najnovšieho oslabenia po tom, ako zástupcovia súperiacich východných a západných vlád Líbye dosiahli kompromis o vymenovaní nového vedenia centrálnej banky člena OPEC, ktorá spravuje miliardy dolárov z národného ropného bohatstva. Od začiatku sporu v polovici augusta sa denná ťažba v krajine bohatej na ropu znížila o viac ako polovicu z viac ako 1 milióna barelov na menej ako 0,5 milióna barelov.
Pokles cien sa zrýchlil po tom, čo sa v článku v denníku Financial Times uvádza, že Saudská Arábia je pripravená vzdať sa svojho oficiálneho cieľa ceny ropy USD 100 za barel, keďže sa pripravuje na zvýšenie ťažby - čo je výrazný posun v myslení faktického lídra OPEC, ktorý od novembra 2020 viedol ostatných členov OPEC+ v opakovanom znižovaní ťažby s cieľom podporiť stabilné a vysoké ceny. Zatiaľ čo stabilita sa donedávna úspešne dosahovala, vyšší cenový cieľ sa nepodarilo dosiahnuť, a to aj v dôsledku výrazného poklesu rastu dopytu po rope v Číne, ktorý sa znížil z približne 1,3 milióna barelov denne v roku 2023 na menej ako 200 000 barelov denne v roku 2024.
V reakcii na klesajúce ceny skupina producentov OPEC+ minulý mesiac odložila do decembra plány na postupné znižovanie dobrovoľného zníženia produkcie o 2,2 milióna barelov denne. Saudská Arábia, ktorá je najväčším prispievateľom s približne 1 miliónom barelov, zaznamenala v posledných rokoch pokles príjmov z ropy a podielu na trhu. Výhľad spomalenie rastu dopytu, v neposlednom rade v Číne, ich pravdepodobne prinútilo akceptovať nižšiu cenu ropy a s tým súvisiacu potrebu zvýšiť ťažbu. Štátna ropná spoločnosť Saudi Aramco zaznamenala pokles zisku, aj keď si spoločnosť udržala masívne vyplácanie dividend, ktoré sú pre vládu kľúčové na preklenutie rastúceho rozpočtového deficitu.
Nedávne články o komoditách:
24. 9. 2024: Fed a PBOC dodali komoditnému trhu impulz k oživeniu
23. septembra 2024: COT: Krátke pozície dolára sa znížili; investičné kovy zaznamenali silný dopyt pred FOMC
20. septembra 2024: Týždenník komodít: Komodity podporilo zníženie nárazníkových sadzieb
20. septembra 2024 Video: Zlato alebo striebro, ktorý kov bude mať najlepšie výsledky
17. septembra 2024: Zlato dosahuje nové výšky, striebro má potenciál
16. septembra 2024: COT: Rekordné krátke pozície ropy Brent a plynu zvyšujú riziká rastu v energetike
11. septembra 2024: Ropa klesá v dôsledku technického predaja a obáv z recesie
10. septembra 2024: Voľby v USA: zvíťazí zlato vo všetkých scenároch
9. septembra 2024: COT: Dlhé pozície ropy sa znížili na 12-ročné minimum, krátke pozície dolára sa viac ako zdvojnásobili
5. septembra 2024: Môže zlato prekonať "septembrové prekliatie"?
4. septembra 2024: Pšenica rastie pre obavy z európskej úrody
3. septembra 2024: Čínske hospodárske problémy ťahajú nadol ropu a meď
2. septembra 2024: COT: Komodity zaznamenávajú široký dopyt, keďže USD klesá na čistý short
30. 8. 2024: Komoditný sektor očakáva štvrtý týždenný zisk na pozadí oslabenia dolára a očakávaní Fedu
27. 8. 2024: Mesačný prepad cukru sa zastavuje v obavách o dodávky z Brazílie.
27. augusta 2024: Narušenie dodávok z Líbye zvýšilo ceny ropy
26. augusta 2024: COT: Fondy zvyšujú investície do kovov, keďže dlhé dolárové pozície sa pri slabosti znížili na polovicu
23. 8. 2024: Commodities Weekly: Sila kovov vyvažuje energiu a obilie
22. augusta 2024: Pretrvávajúce obmedzenia ponuky udržiavajú ceny kakaa na vysokej úrovni
21. augusta 2024: Slabý dopyt smeruje ropu ku kľúčovej podpore
19. augusta 2024: Odolní býci vyhnali cenu zlata na nový rekord nad USD 2500
19. 8. 2024: COT Kupujúci sa vracajú k rope, zlato zostáva silné; historické nákupy jenu
16. 8. 2024: Týždenník komodít: Zlato je silné, keďže slabá Čína ťahá ostatné trhy
9. 8. 2024: Týždenník komodít: Na trhy sa vracia pokoj vrátane surovín