Komoditní týdeník: Oslabení před kritickým týdnem

Ole Hansen

Vedoucí oddělení komoditních strategií

Hlavní body této aktualizace:

Komoditní sektor končí týden se ztrátami, které jsou z velké části způsobeny poklesem v segmentech energií a průmyslových kovů.
K největším ztrátám došlo v energetickém sektoru v důsledku pokračujícího oslabování cen zemního plynu v souvislosti s teplejším počasím.
Rekordní rally zlata se zastavila a před volbami v USA, které se konají příští týden, dochází k minikorekci.

Komoditní sektor uzavírá týden se ztrátami, které jsou z velké části způsobeny poklesem v segmentech energií a průmyslových kovů. Investoři a obchodníci upravili své pozice v očekávání amerických voleb, které se uskuteční 5. listopadu. To je klíčová událost, která s sebou nese značná binární rizika vzhledem k vysoké nejistotě ohledně jejích výsledku. Tato předvolební změna pozice podtrhuje složitou rovnováhu mezi náladou na trhu a potenciálními ekonomickými dopady. Index Bloomberg Commodity Total Return, který je preferován pro svou diverzifikovanou expozici vůči energiím, kovům a zemědělství, od počátku roku vzrostl zhruba o 5 %. Zisky drahých kovů, měkkých komodit a průmyslových kovů kompenzovaly poklesy u obilovin a energií, přičemž pokles u energií byl způsoben především prudkým poklesem zemního plynu o 41 %.

Energie

K největším ztrátám došlo v energetickém sektoru v důsledku pokračujícího oslabování cen zemního plynu v souvislosti s předpověďmi teplejšího počasí v USA a Evropě, které naznačují nízkou poptávku po topných palivech. Ropa kolísala v závislosti na zprávách z Blízkého východu, kde došlo k počátečnímu propadu po odvetném útoku Izraele na Írán. Poté, co Írán před víkendem pohrozil dalšími akcemi, a to potenciálně prostřednictvím svých zástupců, které podporuje v Iráku, došlo k obnovení nabídek. Navíc spekulace o dalším odkladu plánů OPEC+ na obnovení omezené produkce, lepší než očekávané ekonomické údaje z USA a stimulační úsilí Číny pomohly stabilizovat a podpořit ceny před klíčovou podporou.

Hedge funds prozatím přijaly strategii prodeje při růstových vlnách u ropy a v kombinaci s již tak slabou pozicí u palivových produktů, zejména destilátů, v souvislosti s obavami o globální poptávku a nadbytečnou kapacitou rafinerií se zdá, že směrové riziko z pohledu positioningu je při jakékoli podpůrné změně technického nebo fundamentálního výhled stále více vychýleno směrem vzhůru.

Drahé kovy:

Tento sektor zaznamenal malý týdenní pokles poté, co se rekordní rally zlata zastavila díky minikorekci před volbami v USA, které se budou konat příští týden. Volby jsou hlavní rizikovou událostí, která v poslední době hnala ceny drahých kovů vzhůru navzdory rostoucímu protivětru v podobě robustních ekonomických údajů z USA a rostoucích výnosů, což by mohlo snížit tempo a hloubku budoucího snižování sazeb. V závislosti na výsledku voleb vidíme riziko korekce přesahující 100 USD v příštím týdnu, zejména pokud výsledky zabrání jedné straně získat kontrolu nad Bílým domem a Kongresem - tato událost pravděpodobně zvýší obavy z nadměrných vládních výdajů, což by mohlo zvýšit poměr dluhu k HDP a zároveň podpořit obavy z inflace.

Celkově si však zachováváme dlouhodobě býčí pohled na zlato, který je podpořen obavami z fiskální nestability, poptávkou po bezpečném přístavu, geopolitickým napětím, de-dolarizací, která vede k silné poptávce centrálních bank, čínskými investory, kteří se obracejí ke zlatu v souvislosti s rekordně nízkými sazbami úspor, a v poslední době, jak již bylo zmíněno, zvýšenou nejistotou spojenou s důsledky prezidentských voleb v USA. Kromě toho se v USA FED i přes méně holubičí tón po řadě silných ekonomických údajů stále očekává, že 7. listopadu sníží sazby, což může podpořit další poptávku po ETF krytých drahými kovy.

Průmyslové kovy

Index průmyslových kovů BCOM směřoval k pátému, i když malému týdennímu poklesu, v čele se zinkem a hliníkem, po rally na konci září, kterou podpořily čínské stimuly a očekávání snížení sazeb v USA, jež se později rozplynuly v obavách, že stimulační opatření nebudou dostatečně řešit významné problémy Číny, zejména s možností zavedení cel na čínský vývoz za případné Trumpovy vlády. Určitá podpora se objevila poté, co se v říjnu nečekaně zvýšila výrobní aktivita v Číně, což by mohlo znamenat zlepšení důvěry. Kromě amerických voleb se obchodníci zaměří na klíčové zasedání nejvyššího čínského zákonodárného sboru, které se uskuteční příští týden, a na nadcházející zasedání FED.

HG Měď nadále nachází podporu poblíž USD 4.30 za libru, přičemž nadcházející události mohou rozhodnout o tom, zda tato úroveň bude i nadále přitahovat kupce. Náš býčí dlouhodobý výhled zůstává nezměněn, protože nás podporuje solidní poptávka, zejména směrem k přechodu na energetiku, což může způsobit nedostatek nabídky, protože těžaři se snaží zvýšit produkci v souvislosti s rostoucími cenami vstupů, klesající kvalitou rudy, změnou klimatu a rostoucími regulačními náklady a vládními zásahy. Zdá se, že celkový rostoucí trend od pandemického minima z roku 2020 je dobře nastaven a ke změně by bylo zapotřebí týdenní uzavření pod USD 4.

Nedávné články o komoditách:

Nejnovější informace z trhů

Commodities

Ceny ropy se zastavily kvůli rizikům na obou stranách trhu

Commodities

Pozoruhodný vývoj zlata a stříbra ve čtyřech grafech

Commodities

Ceny mědi klesají kvůli pochybnostem o dopadu čínského stimulačního balíčku

Commodities

Jak vysoko může zlato a stříbro vystoupat?

Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.

Vyzkoušejte demo

Otevřít účet

Vyloučení odpovědnosti

Jednotlivé subjekty skupiny Saxo Bank poskytují pouze služby k provádění pokynů a přístup k analýze, které umožňují uživateli prohlížet nebo používat obsah, který je k dispozici na webu nebo přes web. Tento obsah není určen pro tyto výhradní služby k provádění pokynů ani je nemění a nerozšiřuje. Tento přístup a použití jsou vždy předmětem (i) podmínek používání; (ii) úplného vyloučení odpovědnosti; (iii) upozornění na rizika; (iv) jednacího řádu a (v) oznámení týkajících se webu Saxo News & Research a/nebo jeho příslušného obsahu a také podmínek (pokud jsou relevantní), kterými se řídí používání hypertextových odkazů na webových stránkách člena skupiny Saxo Bank, podle kterého se získává přístup k webu Saxo News & Research. Takový obsah se proto poskytuje pouze jako informace. Zejména není úmyslem, aby vám jakýkoli subjekt skupiny Saxo Bank poskytl jakoukoli radu nebo abyste se na cokoli spoléhali jako na poskytnutou nebo potvrzenou radu; stejně tak nelze cokoli vykládat jako vyžádání nebo pobídku k vytvoření předplatného nebo prodeji či koupi jakéhokoli finančního nástroje. Veškeré obchodování nebo investice musí být na základě vašeho vlastního informovaného rozhodnutí bez vyzvání. Jako takový nenese žádný subjekt skupiny Saxo Bank odpovědnost za jakékoli ztráty, které vám mohly vzniknout v důsledku jakéhokoli investičního rozhodnutí provedeného na základě informací, které jsou k dispozici na webu Saxo News & Research nebo v důsledku používání webu Saxo News & Research. Zadané pokyny a uskutečněné obchody se pokládají za zamýšlené nebo uskutečněné na účet zákazníka s entitou skupiny Saxo Bank působící v jurisdikci, v níž sídlí zákazník, nebo s níž zákazník otevřel a udržuje svůj obchodní účet. Saxo News & Research neobsahuje (a neměl by být vykládán jako obsahující) finanční, investiční, daňové nebo obchodní poradenství nebo poradenství jakéhokoliv druhu nabízeného, doporučeného nebo potvrzeného skupinou Saxo Bank a nemělo by být interpretováno jako záznam našich obchodních cen nebo jako nabídka, pobídka nebo vyžádání předplatného, prodeje nebo koupě v jakémkoli finančním nástroji. Pokud je jakýkoli obsah chápán jako investiční výzkum, je třeba vzít v potaz a přijmout skutečnost, že obsah nebyl určen a nebyl připraven v souladu s právními požadavky určenými na podporu nezávislosti investičního výzkumu a jako takový, se považuje za marketingovou zprávu podle příslušných zákonů.

Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
Oznámení o investičních průzkumech, které nejsou nezávislé (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Odmítnutí odpovědnosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Správa souhlasu

Details Cookies

Důležité informace o maržových produktech

Využívání cookies

Necessary

Komoditní týdeník: Oslabení před kritickým týdnem

Ole Hansen

Hlavní body této aktualizace:

Energie

Drahé kovy:

Průmyslové kovy

Nejnovější informace z trhů