Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Ceny ropy se zastavily kvůli rizikům na obou stranách trhu
Ole Hansen
Vedoucí komoditních strategií
Klíčové body
- Futures na ropu se ustálily v nervózním vyčkávacím režimu, přičemž hlavní oboustranná rizika udržují ceny v rozmezí a prozatím na mrtvém bodě.
- Kromě stimulačních zpráv z Číny zůstává hlavní krátkodobé riziko růstu cen spojeno s vývojem situace na Blízkém východě.
- Rizik je několik, přičemž v současné době se pozornost soustředí na nadcházející volby v USA vzhledem k jejich potenciálnímu dopadu na výnosy, USD a očekávání růstu, jakož i na plány OPEC+ zvýšit od prosince produkci.
Futures na ropu se ustálily v nervózním vyčkávacím režimu, přičemž hlavní oboustranná rizika udržují ceny v rozmezí a prozatím na mrtvém bodě. Poté, co minulý měsíc došlo k propadu pod USD 70 a následně k pokusu o prolomení nad USD 80, se ropa Brent usadila v poměrně úzkém pásmu kolem USD 75. Aktivita sice ukazuje na uklidnění trhů, ale i nadále se hromadí spousta rizik, která by mohla vést k tomu, že cena opět otestuje jednu ze dvou zmíněných hranic.
Kromě stimulačních zpráv z Číny zůstává hlavní krátkodobé riziko růstu cen spojeno s vývojem situace na Blízkém východě a v neposlední řadě s dopadem očekávaného izraelského útoku na Írán v odvetě za raketový útok z 1. října, kdy Írán vypálil téměř 200 balistických raket na izraelské cíle. Takový útok může vést k další destabilizaci, a pokud bude poškozena íránská energetická infrastruktura, zvýší se riziko obav o dodávky z regionu, který zajišťuje přibližně třetinu světové produkce.
Rizika poklesu jsou mezitím vícenásobná, přičemž situace kolem nadcházejících voleb v USA se stále více polarizuje a může na trzích ovlivnit averzi k riziku. To mimo jiné poté, co nejnovější průzkumy veřejného mínění naznačily, že 5. listopadu může dojít k "rudému převálcování" a republikánská strana nakonec ovládne Bílý dům i Kongres. Tento scénář vyvolává obavy z nadměrných vládních výdajů, které zvyšují poměr dluhu k HDP a zároveň podporují obavy z inflace. V důsledku toho jsme v současné době svědky snižování očekávání ohledně snižování sazeb v USA, zatímco výnosy státních dluhopisů a dolar rostou - to vše spolu s Trumpovými plány na uvalení cel na dovoz z Číny a dalších zemí může nakonec utlumit hospodářský růst a s ním i poptávku výhled v USA i v Číně.
Kromě obav o poptávku se trh musí vypořádat také s vyhlídkou, že OPEC+ od prosince opět dodá na trh v současnosti nechtěné barely. V reakci na klesající ceny skupina producentů OPEC+ od listopadu 2020 opakovaně snižuje produkci, aby podpořila stabilní a vysoké ceny. Zatímco stability se donedávna dařilo dosahovat, vyššího cenového cíle se dosáhnout nepodařilo, a to i v důsledku výrazného propadu růstu poptávky po ropě v Číně.
Saúdská Arábie, která je největším přispěvatelem s přibližně 1 milionem barelů, v posledních letech zaznamenala pokles příjmů z těžby ropy a podílu na trhu. Výhled zpomalení růstu poptávky, v neposlední řadě v Číně, pravděpodobně Saúdskou Arábii přiměl k tomu, aby se smířila s nižší cenou ropy a tím pádem i s nutností zvýšit produkci.
V nadcházejících měsících bude směr vývoje určovat několik důležitých událostí, jako je dopad výsledku voleb v USA, tempo elektrifikace, v neposlední řadě v Číně, která se blíží vrcholu poptávky po benzinu a naftě, dopad snížení sazeb na hospodářskou aktivitu, schopnost OPEC zvládnout zvýšení produkce bez snížení cen a v neposlední řadě geopolitický vývoj.
Nedávné články o komoditách:
22. října 2024: Pozoruhodný vývoj zlata a stříbra ve čtyřech grafech
22. října 2024: Podcast: Trump obchod vstupuje na trh s kovy
21. října 2024: COT: Dolar krátké pozice stlačen; přesun komoditní expozice z energií na kovy
18. října 2024: Týdeník komodit: Rekordní série zlata pokračuje
17. října 2024: Ceny mědi klesají kvůli pochybnostem o dopadu čínských stimulů.
16. října 2024: Jak vysoko může zlato a stříbro vystoupat?
8. října 2024: Podcast: Navigace na trhu: Snížení sazeb Fedu, komodity a rostoucí ceny potravin
8. října 2024: Video: Tyto komodity by mohly být ovlivněny volbami v USA
7. října 2024: Růst ropy završuje silnou čtyřtýdenní rallye na komoditách.
7. října 2024: COT: Široká nákupní dynamika přetrvává, v čele s Brentem, mědí a obilovinami.
2. října 2024: Výhled komodit na 3. čtvrtletí 2024: Zlato a stříbro nadále září
30. září 2024: COT: Fed a PBOC vyvolaly největší týdenní nárůst poptávky po komoditách za posledních deset let
27. září 2024: Týdeník komodit: Průmyslové kovy posilují během týdne slabé ropy
26. září 2024: Ceny ropy opět klesají kvůli rostoucím obavám o dodávky ze Saúdské Arábie a Libye.
24. září 2024: Fed a PBOC dodaly komoditnímu trhu impuls k oživení.
23. září 2024: COT: Krátké pozice dolaru se snížily; investiční kovy zaznamenávají silnou poptávku před FOMC
20. září 2024: Týdeník komodit: Komodity podpořilo snížení nárazníkových sazeb
20. září 2024 Video: Zlato nebo stříbro, který kov bude mít lepší výkonnost
17. září 2024: Zlato dosahuje nových výšin, stříbro vykazuje potenciál.
16. září 2024: COT: Rekordní krátké pozice v ropě Brent a plynové ropě zvyšují rizika růstu v energetice
11. září 2024: Ropa klesá kvůli technickým výprodejům a obavám z recese.
10. září 2024: Volby v USA: zvítězí zlato ve všech scénářích
9. září 2024: COT: Dlouhé pozice ropy se snížily na 12leté minimum, krátké pozice dolaru se více než zdvojnásobily
5. září 2024: Může zlato překonat "zářijové prokletí"?
4. září 2024: Pšenice roste kvůli obavám o evropskou úrodu
3. září 2024: Čínské hospodářské problémy táhnou dolů ropu a měď.
2. září 2024: COT: Komodity zaznamenávají širokou poptávku, protože USD klesá na čistý short