Volby v USA: zvítězí zlato ve všech scénářích?

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

Klíčové body

• Nedávná silná výkonnost zlata, které od začátku roku vzrostlo o 20 % a v srpnu dosáhlo nejvyšší hodnoty USD 2,531.75, byla způsobena kombinací faktorů, které z něj učinily atraktivní investici.
• Podpořena mimo jiné nejistotou spojenou s nadcházejícími prezidentskými volbami v USA, která přináší intenzivní obavy o směřování fiskální politiky a celkovou stabilitu trhu.
• Kombinace geopolitických rizik, fiskálních obav a možných změn v měnové politice, zejména v souvislosti s prezidentskými volbami v USA, je pro zlato jako tvrdé aktivum příznivá.

Nedávná silná výkonnost zlata, které od začátku roku vzrostlo o 20 % a v srpnu dosáhlo nejvyšší hodnoty USD 2,531.75, byla způsobena kombinací faktorů, které z něj učinily atraktivní investici. Existuje několik důvodů, proč by povolební prostředí mohlo i nadále podporovat cenu zlata, která do začátku září letošního roku výrazně překonávala výkonnost indexu S&P 500 a Nasdaq 100. Od 10. září zlato vzrostlo o více než 21 %, zatímco index S&P 500 o necelých 15 % a Nasdaq o více než 20 %. 100 12.5%.

Zde jsou některé z důvodů, proč zlato před volbami i po nich vzrostlo a mohlo by pokračovat v silném růstu v nadcházejícím dohledném období až jednoho roku nebo déle.

Fiskální rozhazovačnost. nejistota spojená s nadcházejícími prezidentskými volbami v USA, která přináší intenzivní znepokojení ohledně směřování fiskální politiky a celkové stability trhu. Nejdříve Trump a poté Biden hodili flintu do žita, když v dobrých a zejména špatných časech (reakce na pandemii) navyšovali federální deficity a dluh USA se vyšplhal nad 120 % HDP. Nezdá se, že by se některá ze stran chystala prosadit úsporná fiskální opatření, což zvyšuje inflační rizika, což je pro zlato pozitivní. Trump chce snížit daně, aniž by měl věrohodné plány na snížení výdajů, zatímco Harrisová nabízí několik nových nápadů v oblasti daňové politiky a ráda by rozšířila Bidenovy obrovské fiskální programy. V případě zpomalení hospodářského růstu by každá z těchto dvou administrativ nevyhnutelně zvýšila deficit. A i když máme prezidenta Harrise nebo Trumpa s rozděleným Kongresem, což znamená politický pat, znamená to, že bod 3 níže - Fed - musí pracovat mnohem více uvolňováním politiky.

Obecný apel na bezpečné útočiště.  Zlato je již dlouho bezpečným útočištěm v dobách potíží a mohlo by se stát, že se blížíme ke konci neuvěřitelného období akcie, pokud směřujeme k recesi, což nám zřejmě říká trh s dluhopisy a jeho nedávná "dis-inverze". K dis-inverzi dochází, když krátkodobé výnosy klesnou pod dlouhodobé výnosy, protože trh očekává, že Fed sníží sazby.

Snížení sazeb Fedu. Jak bylo uvedeno výše, ať už směřujeme k mírnému zpomalení, nebo k plnohodnotné recesi, rozhodnutí americké FED měnové politiky budou hrát významnou roli při utváření trajektorie zlata. Cyklus snižování úrokových sazeb začne tento měsíc na zasedání FOMC Fedu 18. září a prostředí nižších úrokových sazeb by pravděpodobně zvýšilo atraktivitu zlata, zejména pokud Fed v nadcházejících měsících sníží sazby více, než se očekává. Nižší sazby snižují oportunitní náklady držby nevýnosových aktiv, jako je zlato, a činí je tak pro investory atraktivnějšími. Historicky se zlatu dařilo v obdobích klesajících úrokových sazeb.

Geopolitika a "de-dolarizace". Poptávku po zlatě navíc nadále podporuje širší globální prostředí, které se vyznačuje geopolitickým napětím, snahami centrálních bank o de-dolarizaci a ekonomickou nejistotou. Zejména nákupy zlata centrálními bankami a silná maloobchodní poptávka na klíčových trzích, jako je Čína, pomohly udržet růst lesklého kovu, protože investoři hledají stabilitu v nestabilních ekonomických podmínkách. Pokud Trump vyhraje a splní své obrovské celní hrozby, může se zde objevit další úhel pohledu, protože se rozšiřuje skupina zemí, které chtějí obchodovat mimo systém amerického dolaru.

Celkově lze říci, že kombinace geopolitických rizik, fiskálních obav a potenciálních změn v měnové politice, zejména v souvislosti s prezidentskými volbami v USA, je pro zlato jako tvrdé aktivum příznivá. Všimněte si důsledků slovního spojení "tvrdé aktivum" Zlato je třeba vždy vnímat především jako něco, co si uchovává svou hodnotu, než jako něco, co se reálně výrazně zhodnotí (nad rámec míry inflace). Investoři budou pravděpodobně i nadále vnímat zlato jako zajištění proti nejistotě, kterou představují ekonomické i politické síly.

V uplynulém desetiletí zlato v amerických dolarech dosahovalo průměrného ročního výnosu 8,4 %, čímž trvale překonávalo inflaci. To z něj činí atraktivní volbu pro dlouhodobé investory, kteří si chtějí zachovat kupní sílu.