Wybory w USA: czy złoto wygra we wszystkich scenariuszach?

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty

• Ostatnie dobre wyniki złota, z 20% wzrostem od początku roku i najwyższym poziomem USD 2,531.75 w sierpniu, były napędzane przez kombinację czynników, które uczyniły je atrakcyjną inwestycją
• Wspierany między innymi przez niepewność związaną ze zbliżającymi się wyborami prezydenckimi w USA, które wywołują silny niepokój o kurs polityki fiskalnej i ogólną stabilność rynku.
• Połączenie ryzyka geopolitycznego, obaw fiskalnych i potencjalnych zmian w polityce monetarnej, szczególnie w następstwie wyborów prezydenckich w USA, przemawia za złotem jako twardym aktywem

Ostatnie dobre wyniki złota, ze wzrostem o 20% od początku roku i najwyższym poziomem USD 2,531.75 w sierpniu, były napędzane przez kombinację czynników, które sprawiły, że złoto stało się atrakcyjną inwestycją. Istnieje kilka powodów, dla których środowisko powyborcze może nadal wspierać cenę złota, która do początku września tego roku zdecydowanie przewyższała indeks S&P 500 i Nasdaq 100. Od 10 września złoto wzrosło o ponad 21%, podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł o niecałe 15%, a Nasdaq o ponad 15%. 100 12.5%.

Oto kilka powodów, zarówno przed, jak i po wyborach, dla których złoto wzrosło i może nadal osiągać dobre wyniki w nadchodzącym przewidywalnym okresie do roku lub dłużej.

Rozrzutność fiskalna. niepewność związana ze zbliżającymi się wyborami prezydenckimi w USA, które wywołują silny niepokój co do kursu polityki fiskalnej i ogólnej stabilności rynku. Najpierw Trump, a następnie Biden rzucili ostrożność na wiatr, zwiększając deficyty federalne w dobrych i szczególnie złych czasach (reakcja na pandemię), a zadłużenie USA przekroczyło 120% PKB. Wygląda na to, że żadna ze stron nie zamierza wprowadzać oszczędności fiskalnych, co zwiększa ryzyko inflacji, co jest pozytywnym aspektem dla złota. Trump chce obniżyć podatki bez wiarygodnych planów zmniejszenia wydatków, podczas gdy Harris oferuje kilka nowych pomysłów na politykę podatkową i chciałby rozszerzyć ogromne programy fiskalne Bidena. Każda administracja nieuchronnie zwiększyłaby deficyt w warunkach spowolnienia gospodarczego. I nawet jeśli mamy prezydenta Harrisa lub Trumpa z podzielonym Kongresem, co oznacza polityczny impas, oznacza to, że punkt 3 poniżej - Fed - musi pracować o wiele ciężej, łagodząc politykę.

Ogólny apel o bezpieczną przystań.  Złoto od dawna jest bezpieczną przystanią w trudnych czasach i możemy zbliżać się do końca niesamowitej passy akcje, jeśli zmierzamy w kierunku recesji, o czym zdaje się mówić nam rynek obligacji i jego niedawna "dezinwersja". Dezinwersja ma miejsce, gdy rentowności krótkoterminowe spadają poniżej rentowności długoterminowych, ponieważ rynek oczekuje, że Fed obniży stopy procentowe.

Cięcia stóp procentowych Fed. Jak wspomniano powyżej, niezależnie od tego, czy zmierzamy w kierunku niewielkiego spowolnienia, czy też pełnej recesji, decyzje Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych w zakresie polityki pieniężnej będą odgrywać znaczącą rolę w kształtowaniu trajektorii złota. Cykl obniżek stóp procentowych rozpocznie się w tym miesiącu na posiedzeniu FOMC 18 września, a środowisko niższych stóp procentowych prawdopodobnie zwiększy atrakcyjność złota, zwłaszcza jeśli Fed obniży stopy procentowe bardziej niż oczekiwano w nadchodzących miesiącach. Niższe stopy procentowe zmniejszają koszt alternatywny posiadania aktywów niedochodowych, takich jak złoto, czyniąc je bardziej atrakcyjnym dla inwestorów. W przeszłości złoto osiągało dobre wyniki w okresach spadku stóp procentowych.

Geopolityka i "de-dolaryzacja". Co więcej, szersze globalne otoczenie - charakteryzujące się napięciami geopolitycznymi, wysiłkami banków centralnych na rzecz depolaryzacji i niepewnością gospodarczą - nadal wspiera popyt na złoto. W szczególności, zakupy złota przez banki centralne i silny popyt detaliczny na kluczowych rynkach, takich jak Chiny, pomogły utrzymać wzrost wartości tego błyszczącego metalu, ponieważ inwestorzy szukają stabilności w niestabilnych warunkach gospodarczych. Jeśli Trump wygra i spełni swoje groźby dotyczące ogromnych ceł, może to mieć większe znaczenie, ponieważ coraz więcej krajów chce zawierać transakcje poza systemem dolara amerykańskiego.

Ogólnie rzecz biorąc, połączenie ryzyka geopolitycznego, obaw fiskalnych i potencjalnych zmian w polityce pieniężnej, szczególnie w następstwie wyborów prezydenckich w USA, przemawia za złotem jako twardym aktywem. Zwróć uwagę na implikacje wyrażenia "twarde aktywa" złoto powinno być zawsze postrzegane głównie jako coś, co zachowuje swoją wartość, a nie jako coś, co znacznie wzrośnie w ujęciu realnym (poza stopą inflacji). Inwestorzy prawdopodobnie nadal będą postrzegać złoto jako zabezpieczać przeciwko niepewności stwarzanej zarówno przez siły gospodarcze, jak i polityczne.

W ciągu ostatniej dekady złoto zapewniało średni roczny zwrot w wysokości 8,4% w dolarach amerykańskich, konsekwentnie przewyższając inflację. To sprawia, że jest to atrakcyjna opcja dla inwestorów długoterminowych, którzy chcą zachować siłę nabywczą.