Ceny medi klesajú v súvislosti s pochybnosťami o vplyve čínskych stimulov

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body

• Ceny medi vrátili približne polovicu ziskov z čínskych stimulov, keďže obchodníci čoraz viac spochybňujú rozsah a vplyv týchto oznámení
• Pomer zlata a striebra sa prepadol na najnižšiu úroveň v roku 2020, keďže obchodníci zvažujú očakávania rastu v porovnaní so všeobecným rizikovým sentimentom na trhu
• Krátkodobý výhľad závisí od stimulačných správ z Číny, ako aj od trhových špekulácií o načasovaní, rýchlosti a hĺbke zníženia sadzieb v USA.

V priebehu uplynulého mesiaca bolo v Číne oznámených niekoľko opatrení na uvoľnenie hospodárskej politiky, predovšetkým prostredníctvom podpory trhu s bývaním a bankového sektora, a hoci počiatočná pozitívna reakcia pomohla čínskemu akciový trh, ako aj komoditám závislým od Číny, ako je meď a železná ruda, prudko vzrásť, viac ako polovica týchto ziskov sa už vrátila späť, pričom obchodníci čoraz viac spochybňujú rozsah a tempo oznámených iniciatív. Hoci došlo k jasnému posunu v politike na podporu cieľa 5 % rastu, tieto vzostupy sa čoraz viac javia ako mŕtve skoky, pokiaľ sa fiškálna politika nezmení priamejšie na podporu spotreby, ktorá spolu s podvodnými cenami nehnuteľností zostáva dvoma kľúčovými faktormi, ktoré bránia čínskemu hospodárstvu rásť cieľovým tempom.

Sektory drahých a priemyselných kovov zaznamenali tento rok zmiešané výsledky, pričom drahé kovy dosiahli 30 % zisk, zatiaľ čo priemyselné kovy sa vrátili o 8 %. Spolu s posilnením mäkkých komodít, ako je káva a cukor, však tieto dva sektory podporili medziročný nárast indexu Bloomberg Commodity Total Return o 4 %, čím vyrovnali straty v nadmerne zásobovaných sektoroch energií a obilnín.

Pomer zlata k medi je finančný ukazovateľ, ktorý odráža relatívnu silu zlata a medi. V tomto príklade použijeme meď na LME, ktorá sa v súčasnosti obchoduje na úrovni USD 9,450 za tonu. Poskytuje pohľad na rôzne ekonomické podmienky vrátane inflácie, očakávaní rastu a všeobecného rizikového sentimentu na trhu. Celoročná rally na zlate a nedávna korekcia na medi spôsobili, že pomer klesol na 3,52, čo je úroveň naposledy zaznamenaná v roku 2020 počas pandémie, keď sa ceny medi dočasne prepadli a zlato dostalo impulz v súvislosti s obavami z inflácie vyvolanými stimulmi.

Predtým bol tento pomer takýto slabý len v období po finančnej kríze v roku 2008, keď recesia a obavy z inflácie na krátky čas poháňali oba kovy opačným smerom. Hoci sa meď čoraz viac stáva príbehom dopytu v Číne, vzhľadom na skutočnosť, že približne 50 % celosvetovej ponuky sa spotrebuje v Číne, klesajúci pomer napriek tomu signalizuje potenciálne hospodárske ťažkosti a všeobecnú vysokú mieru neistoty. Tá podporuje zlato vzhľadom na súčasné zameranie na fiškálnu rozhadzovačnosť, bezpečné prístavy, geopolitické napätie, de-dolarizáciu, americké voľby a prichádzajúce znižovanie sadzieb, ktoré znižuje náklady na držbu zlata na investičné účely.

Čisto na základe súčasného smeru vývoja môže pomer klesnúť pod 3, než nájde podporu, a pri nezmenených cenách zlata alebo medi by to naznačovalo pohyb buď zlata na USD 3000, alebo medi na USD 8000.